பிரம்மாண்டமான IPO-ஐ அறிமுகப்படுத்த தயாராகும் ரிலையன்ஸ் ஜியோவிடம் ஜீ மீடியா முன்வைத்த 14 கேள்விகள்!

தொலைத்தொடர்பு நிறுவனமான ரிலையன்ஸ் ஜியோ பிளாட்ஃபார்ம்ஸ், ஐபிஓ-வை (IPO) தொடங்கத் தயாராகி வருகிறது. அக்டோபர் 21 முதல் 23 வரை பொது சந்தாவுக்குத் திறக்கப்படவுள்ள இந்த மெகா ஐபிஓ மூலம், நிறுவனம் ₹30,000 கோடி திரட்டும் நம்பிக்கையுடன் உள்ளது. ஐபிஓ வெளியீட்டிற்கு முன்னதாக, வியாழக்கிழமை மும்பையில் ஒரு பத்திரிகையாளர் சந்திப்பு நடைபெற்றது.

அந்த நிகழ்வின் போது, ஜீ மீடியா ரிலையன்ஸ் ஜியோ ஐபிஓ தொடர்பாக பல கேள்விகளை எழுப்பியது. இதற்குப் பதிலளித்த ரிலையன்ஸ் ஜியோவின் தலைமைச் செயல் அதிகாரி, இந்தக் கேள்விகளை மின்னஞ்சல் மூலம் அனுப்புமாறு பரிந்துரைத்தார். ஜீ மீடியா பின்னர் இந்தக் கேள்விகளை தலைமைச் செயல் அதிகாரிக்கு மின்னஞ்சல் அனுப்பியுள்ளது. அவற்றை இங்கே காணலாம்:

கேள்வி 1

ஐபிஓ வருவாயில் 90 சதவீதத்திற்கும் அதிகமான தொகை, புதிய உற்பத்தித் திறனை விரிவுபடுத்துவதற்குப் பதிலாக பழைய கடனைத் திருப்பிச் செலுத்தப் பயன்படுத்தப்படும்போது, புதிய பொதுப் பங்குதாரர்கள் நிறுவனத்தின் எதிர்கால வளர்ச்சியில் முதலீடு செய்வதற்குப் பதிலாக, அந்த நிறுவனத்தின் தற்போதைய கடன்களை அடைப்பதற்காகப் பணம் செலுத்த ஏன் கேட்டுக்கொள்ளப்படுகிறார்கள்?

கேள்வி 2

நேரடியான, வரி-நடுநிலையான செங்குத்துப் பிரிப்பு மூலம் ஜியோ பங்குகளை RIL பங்குதாரர்களுக்கு நேரடியாக விநியோகித்திருக்க முடியும் என்ற நிலையில், தற்போதுள்ள பங்குகளை நீர்த்துப்போகச் செய்து வெளி மூலதனத்தைக் கொண்டுவரும் புதிய பங்கு வெளியீட்டை வாரியம் ஏன் தேர்ந்தெடுத்தது?

கேள்வி 3

ஜியோ பிளாட்ஃபார்ம்ஸை ஒரு முழுமையான தொழில்நுட்ப மற்றும் தொலைத்தொடர்பு சொத்தாகக் கருதி, உலகளாவிய மற்றும் உள்நாட்டு நிறுவனங்கள் நேரடியாக முதலீடு செய்ய முடியும் என்பதால், இந்தப் பங்குப் பட்டியல் RIL மீது ஒரு கட்டமைப்பு ரீதியான "ஹோல்டிங்-கம்பெனி தள்ளுபடியை" விதிக்காதா? அதன் மூலம் தாய் நிறுவனத்தின் மதிப்பீட்டை நிரந்தரமாகக் கட்டுப்படுத்தாதா?

கேள்வி 4

ஜியோ பிளாட்ஃபார்ம்ஸில் RIL சுமார் 66.4% பங்குகளைக் கொண்டுள்ளது; இதன் பொருள், IPO விலையில் வழங்கப்படும் எந்தவொரு தள்ளுபடியும், நீண்டகால RIL பங்குதாரர்களிடமிருந்து புதிய சந்தாதாரர்களுக்குச் செல்வத்தை மாற்றுவதாகவே அமையும். பட்டியலிடப்பட்ட முதல் நாளிலேயே பங்கு விலையில் ஒரு திடீர் உயர்வை உறுதி செய்வதற்காக விலை வரம்பு வேண்டுமென்றே குறைவாக நிர்ணயிக்கப்பட்டதா, அல்லது IPO-க்கு முன்பு நடத்தப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கான கலந்துரையாடல் கூட்டங்களிலிருந்து கிடைத்த பின்னூட்டத்தின் காரணமாக மதிப்பீடு குறைக்கப்பட்டதா?

கேள்வி 5

நிறுவனத்தின் 3%க்கும் குறைவான பங்குகளே பொதுமக்களுக்குக் கிடைக்கும் நிலையில், பட்டியலிடும் நாளன்று நிர்ணயிக்கப்படும் விலையானது, உண்மையான அடிப்படை விலை நிர்ணயத்தைப் பிரதிபலிக்குமா, அல்லது செயற்கையான விநியோகப் பற்றாக்குறை மற்றும் செயலற்ற குறியீட்டுச் சேர்க்கையின் கட்டாயங்களால் நிர்ணயிக்கப்படுமா?

கேள்வி 6

தற்போது "ஒரு மைல்கல் மதிப்பீடு" என்று கூறப்படும் மதிப்பீட்டில், IPO-க்கு முந்தைய (2020-ஆம் ஆண்டு) முதலீட்டாளர்களோ அல்லது நிறுவனர்களோ ஏன் தங்கள் பங்குகளை விற்கவில்லை? மேலும், "லாக்-இன்" காலங்கள் எப்போது முடிவடையும், சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய தேதிகள் யாவை?

கேள்வி 7

ஜியோ பிளாட்ஃபார்ம்ஸ் நிறுவனமே "ஜியோ" என்ற முக்கிய வர்த்தக முத்திரையைச் சொந்தமாகக் கொண்டிருக்காததால், அதே பிராண்டின் கீழ் செயல்படும் மற்றொரு குழும நிறுவனம் ஒரு பெரிய தோல்வியை எதிர்கொண்டால், பட்டியலிடப்பட்ட பங்குதாரர்களைப் பாதுகாக்க என்ன சட்டப் பாதுகாப்புகள் உள்ளன? கூடுதலாக, பட்டியலிடப்பட்ட பிறகு பிராண்ட் உரிமக் கட்டணங்கள் விதிக்கப்படலாமா?

கேள்வி 8

நிறுவனர்கள் இரு தரப்பிலும் திறம்பட அமர்ந்திருப்பதால், ரிலையன்ஸ் ரீடெய்லுடன் உள்ள ஒப்பந்தங்கள், தரகுக் கட்டணங்கள், வாடிக்கையாளர் கையகப்படுத்தும் கட்டணங்கள் மற்றும் பகிரப்பட்ட செயல்பாட்டுச் செலவுகள் ஆகியவற்றை உள்ளடக்கியவை, நியாயமான, நடுநிலையான சந்தைக் கொள்கைகளின் அடிப்படையில் தீர்மானிக்கப்படுவதை உறுதிசெய்ய என்ன சுயாதீன வழிமுறைகள் உள்ளன?

கேள்வி 9

ஜியோ பிளாட்ஃபார்ம்ஸில் வெளிப்புற பொது சிறுபான்மை முதலீட்டாளர்கள் நுழையும்போது, அதிக லாப வரம்பு கொண்ட நிறுவனங்கள் ஜியோ பிளாட்ஃபார்ம்ஸுக்குள் வைக்கப்பட வேண்டுமா அல்லது நேரடியாக RIL (ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ் லிமிடெட்) மட்டத்தில் தக்கவைக்கப்பட வேண்டுமா என்பதை எந்த முறையான, எழுதப்பட்ட கார்ப்பரேட் ஆளுகைக் கொள்கை தீர்மானிக்கிறது?

கேள்வி 10

ஒரு தசாப்த காலமாக மிகப்பெரிய மூலதனச் செலவினங்கள் இருந்தபோதிலும், பயன்படுத்தப்பட்ட மூலதனத்தின் மீதான வருமானம் (ROCE) சுமார் 8% அளவில் தேக்கமடைந்துள்ள நிலையில், இந்தப் பட்டியலிடலுக்குப் பிறகு மூலதன ஒழுக்கமும் பங்குதாரர்களுக்கான பண வருமானமும் உண்மையில் மேம்படும் என்று பொதுச் சந்தைகள் ஏன் கருத வேண்டும்?

கேள்வி 11

கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில், RIL-இன் பங்கு விலை பெரும்பாலும் மாற்றமின்றி உள்ளது, மேலும் அதன் சந்தை மூலதனம் 2026-ஆம் ஆண்டில் மட்டும் சுமார் ₹4 லட்சம் கோடி குறைந்துள்ளது. குழுமம் $125 பில்லியனுக்கும் அதிகமான மூலதனத்தை முதலீடு செய்த பிறகும், பங்குதாரர்களின் செல்வத்தில் ஏற்படும் இந்த நீடித்த சரிவை நீங்கள் எவ்வாறு நியாயப்படுத்துவீர்கள்?

கேள்வி 12

2019 ஆண்டுப் பொதுக் கூட்டத்தில், ரிலையன்ஸ் ரீடெய்ல் ஐந்து ஆண்டுகளுக்குள் பட்டியலிடப்படும் என்று பங்குதாரர்களிடம் வெளிப்படையாகக் கூறப்பட்டது. இருப்பினும், இந்த மைல்கல் தற்போது 2028-ஆம் ஆண்டிற்கு ஒத்திவைக்கப்பட்டுள்ளதாகத் தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்தத் திருத்தப்பட்ட கால அட்டவணையில் பொதுச் சந்தைகள் ஏன் நம்பிக்கை வைக்க வேண்டும்?

கேள்வி 13

பல பில்லியன் டாலர் மதிப்புள்ள இந்த மூன்று பிரிவுகளும் தாய் நிறுவனத்தின் இருப்புநிலைக் குறிப்பில் (balance sheet) உள்ள வளங்களைப் பெறுவதற்குப் போட்டியிடும் நிலையில், அவற்றுக்கிடையே எந்த கட்டமைப்பின் கீழ் மூலதன உள்ளக பகிர்ந்தளிப்பு நடக்கும்?

கேள்வி 14

நிர்வாகிகளுக்கான ஊதியம், செயல்திறன் ஊக்கத்தொகைகள் மற்றும் தலைமைத்துவ வாரிசுரிமை ஆகியவற்றுக்கான அளவுகோல்கள், RIL நிறுவனத்தின் பங்கு விலை செயல்பாடு மற்றும் ஒருங்கிணைந்த மூலதனத்தின் மீதான வருவாய் (ROCE) ஆகியவற்றுடன் நேரடியாக இணைக்கப்பட்டுள்ளனவா? அல்லது அவை வெறும் இருப்புநிலைக் குறிப்பின் அளவு மற்றும் சொத்துகளின் மொத்த மதிப்பை மட்டுமே அடிப்படையாகக் கொண்டவைதானா?